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发挥风险-新股快速“破发”事实上是充分还原了新股市场的风险特征-巨潮资讯网站

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從另一個角度而言,這次新股破發,對投資者也是及時的提醒。科創實施註冊制和新股市場化發行,與成熟市場一樣,破發是一件十分常見的事,未來可能會常態化。投資者必須真正理解公司價值,認真評估市場情緒,才能在投資中獲取高額收益。虧損將是投資者最好的老師,要讓投資者適應和接受成熟市場的規則,「無腦打新」即將成為過去式。

但國際上成熟的二級市場,多數股市都是實行市場化發行,市場化定價,申購新股存在着很大的不確定性。而投資者買入新股的目的也不是為了一上市就賣給別人,而是真的看好上市公司。

開板一百余日之後,科創板又迎來了頗有紀念意義的時刻:部分個股開始跌破發行價。

長期以來,一說到「打新」總能讓股民興奮不已。因為「打新」意味着沒有風險,穩賺不賠,只是盈利多與少的區別,屬於非常安全的無風險收益。所以只要看到了新股發行,投資者必然是全部頂格申購。一旦中籤了新股,就得是砸鍋賣鐵交申購款。

11月6日,昊海生科以88.53元/股的價格開盤,直接跌破發行價89.23元/股。無獨有偶,上市次日的久日新材也告破發,6日收盤報66.35元,盤中一度低至66.01元,均在發行價(66.68元)之下。

與此同時,一些新股快速「破發」也給各類市場機構以警醒。在科創板設立初期,部分機構在新股發行詢價過程中放棄價值立場,以「中籤」「入圍」為第一目的,看中的就是「新股不敗」,導致作為專業機構無法有效發揮價值發現、價格引導功能。隨着一些新股快速「破發」,充分強化和提示了新股定價責任的重要性。

國內常年的新股發行價偏低,指向的是新股定價機制不完善,市場運行機制不能有效發揮的困境。而設立科創板並試點註冊制,就是要通過一個「試驗田」,探索資本市場市場化改革的有效路徑。久日新材上市次日跌破發行價,客觀上證明了保薦跟投、放開發行定價的市盈率約束,乃至放開、放寬個股漲跌幅限制等機制的有效性。新股快速「破發」事實上是充分還原了新股市場的風險特徵,強化了新股定價的風險約束。從這個角度來看,新股「破發」並不值得擔憂。

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